沪深300三大期权齐发,沪深300指数期权上市首日集体收涨

  原标题:沪深300三大期权齐发,金融期权市场进入多标的运行新阶段

来源:环球老虎财经

  12月23日,沪深300股指期权和沪深300ETF期权一齐上市交易,共同开启中国金融衍生品发展新时代。

12月23日,A股市场迎来了首个股指期权上市日,同时三大交易所也于23日分别迎来了期权产品的扩容,这也是A股衍生品市场四年来的首次扩容。沪深300指数衍生出的三大期权品种一起上市,其中,上交所上市交易沪深300ETF期权合约,深交所上市交易沪深300ETF期权合约ETF),中金所上市交易沪深300股指期权。

  两个品种,三只产品。其中,沪深300股指期权在中国金融期货交易所(下称“中金所”)上市,合约标的物为沪深300指数;沪深300ETF期权在上海证券交易所(下称“上交所”)和深圳证券交易所(下称“深交所”)上市,前者的合约标的物为华泰柏瑞沪深300ETF(代码510300),后者的合约标的物为嘉实沪深300ETF(代码159919)。

截至12月23日收盘,中金所沪深300股指期权沽2月4000合约收涨52.5%,上交所300ETF期权沽1月4000合约涨21.7%,深交所300ETF期权沽1月4000合约涨46.6%。

  这是A股市场迎来的第二批金融期权产品,也让股指期权空白得到填充。2015年2月9日,我国首个金融期权产品——上证50ETF期权在上交所上市,开启了股票期权市场。此次扩大期权试点,意味着我国金融期权市场进入多标的运行的新阶段,丰富了投资者的风险管理工具。

上交所副总经理刘逖在沪深300ETF期权上市仪式上表示,沪深300ETF期权上线,与上证50ETF期权发挥协同效应,可以构建更完善的风险管理体系,对于降低A股整体波动、促进资本市场持续稳定发展有积极意义。

  根据上交所官网数据,今年前11个月,上证50ETF期权的累计成交量就达到5.57亿张,远超过去年全年的3.16亿张。上交所11月上旬的统计数据显示,沪市期权投资者数量已接近40万,110家证券、期货公司提供期权经纪业务。

据悉,23日上市的沪深300股指期权共有6个月份的168个合约。相较于原有的上证50指数,标的物涵盖个股数量扩大近7倍,同时标的流通市值也扩大近3倍,而覆盖范围的扩大有益于增强期权对资本市场效率和流动性。对于首批上市合约月份从2020年2月开始加挂的原因,中金所表示能希望给予交易者一定的适应时间,确保沪深300股指期权平稳运行。

  另据上交所2018年期权年度市场发展报告,期权投资者进行保险和增强收益的交易占比分别达到了13.97%和45.29%。2018年,日均受保市值为96.70亿元,单日受保市值最高达到145.99亿元。

其实自从2015年上证50ETF期权上市以来,我国境内市场也就仅有一只独苗。公开数据显示,2019年上证50ETF期权的总成交量连续创出新高,投资者对该品种表现出极大的需求。而本次新增两只沪深300ETF期权,也标志着股票期权市场进入多标的运行的新阶段,让其逐渐成为更高维度的一市场。

  从数据上看,上证50ETF期权在近5年来的运行中,市场定价合理,投资者参与理性,成交量稳步增长,实现了我国股票期权平稳起步的初期目标。但因为上证50ETF成份股中金融地产的市值占比较大,所涉及的成份股范围有限,投资者可以进行保险等功能的范围也有限,这是市场急需新增股票期权标的的重要原因。

专家指出,在过去的四年里,场内的股指期权作为一种特殊的风险管理工具,很好的满足了投资者投资管理和风险控制的需求,同时也吸引了更多的理性投资者参与到资本市场里,从而提高了市场流动性和有效性,有助于平抑价格波动,为我国资本市场的健康发展起到了稳定器的作用。

  在这之前,国外市场中更为成熟的股指期权品种在我国是空白。除我国境内市场外,不仅全球GDP及股票市值排名前二十的国家和地区都推出了股指期权产品,就连新兴转轨经济国家如巴西、俄罗斯、印度、南非等也成功推出了股指期权产品。此次推出沪深300股指期权,迈出了重大的一步,具有历史意义,这意味着我国正式进入了股指期权时代。

值得注意的是,沪深300指数期权采用的都是做市商制度,也为成功上市提供了流动性保障。中金所表示,期权做市商是不应以方向性交易为目的的,其主要义务是为大部分期权合约提供买卖双边报价、为投资者的询价提供回应报价,从而为期权交易提供流动性。因此,为了匹配做市商的义务,通常在期权上给予做市商更高的持仓额度,做市商所有月份沪深300股指期权合约单边持仓限额为6万手。

  一个完整的资本市场风险管理体系应当包括制度完善、品种丰富的期货市场和期权市场。为数不多的金融期货和期权品种与完整的风险管理体系仍有距离,无法满足我国资本市场未来规模的进一步扩大、结构的进一步优化和功能的有效发挥的要求,和我国资本市场的规模与发展速度也很不匹配。

中国证监会副主席方星海表示,本次扩容是金融衍生品市场创新发展的全新尝试,也是助力上海国际金融中心建设的一项举措。另有专家表示,投资者类型越丰富,市场的稳定性就越高,成交往往也越活跃。随着沪深300股指期权等更多风险管理工具的推出及平稳运行,期现货市场的联系将更加紧密,资本市场风险管理的功能也会进一步完善。

  此前场内金融期权品种仅有上证50ETF期权,期货品种有上证50指数期货、沪深300指数期货、中证500指数期货,此次新增的沪深300ETF期权和沪深300指数期权品种,是对金融衍生品体系的较大补充。

责任编辑:王帅

  选取沪深300指数的原因在于,它由A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只龙头企业组成,成份股更具代表性,基本覆盖了我国证券市场主要行业,综合反映沪深A股市场的整体表现。沪深300指数以8%的股票只数,占据了A股约60%的总市值。

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